货币政策有效支持实体经济

近日，在山东省日照市东港区(dōnggǎngqū)卞家庄蓝莓(lánméi)基地，东港农商银行陈疃支行党员服务队队员和果农查看蓝莓长势。近年来(jìnniánlái)，东港农商银行推出“蓝莓贷”产品，为蓝莓产业客户授信2亿多元。李大伟(lǐdàwěi)摄（中经视觉） 4月25日召开的中共中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极(jījí)有为的宏观政策，用(yòng)好用足更加积极的财政政策和(hé)适度宽松的货币政策。 5月7日(rì)国新办新闻发布会上，中国人民银行宣布了三大类共10项举措的一揽子(yīlǎnzi)金融政策(zhèngcè)，包括降准、降息，创设并优化结构性(jiégòuxìng)货币政策工具，推出支持科技创新的新政策工具等。业内专家认为，一揽子金融政策出台实施非常及时，体现出适度宽松的货币政策正在积极作为(zuòwéi)，更好支持扩大国内需求，有效支持经济合理运行。 加大中长期(zhōngchángqī)流动性供给 中共中央政治局会议提出，适时降准降息，保持(bǎochí)流动性充裕(chōngyù)，加力支持实体经济。 5月7日(rì)，中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个百分点(bǎifēndiǎn)。5月15日，降准落地，向市场提供了长期流动性约1万亿元。 “降准0.5个百分点有效满足(mǎnzú)了(le)长期流动性资金需求。”中国民生银行首席经济学家温彬表示(biǎoshì)，此次降准释放了更充足的长期流动性，在后续政府债券供给高峰，可熨平资金面波动，强化(qiánghuà)货币与财政政策协同，稳定社会融资规模增长。 温彬表示，降准有助于优化银行(yínháng)负债结构、节约负债成本，在一定程度上缓解净息差收窄压力，为实体经济(jīngjì)融资成本下调创造空间。还能(néng)为银行体系提供长期低成本资金(zījīn)，稳定信用扩张，提升(tíshēng)对消费、外贸、科技创新、小微民企等特定领域和薄弱环节的支持力度，增强服务实体经济的动力和可持续性。 此次人民银行还阶段性将汽车金融公司(jīnrónggōngsī)(gōngsī)、金融租赁公司的存款(cúnkuǎn)准备金率从目前的5%降至0%。记者了解到，汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款，在央行开立的准备金账户不能用于清算(qīngsuàn)，清算职能由开设(kāishè)在银行的同业存款账户实际承担，其货币(huòbì)创造机制与银行有本质不同，对此类机构大幅降准是完善存款准备金制度的重要举措。 温彬(wēnbīn)表示，阶段性大幅降低其存款准备金率，有利于降低这些机构的(de)负债成本，提高负债稳定性，为汽车、设备等“两重”“两新”消费(xiāofèi)和投资提供更大力度的金融支持。 推动(tuīdòng)综合融资成本下降 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日(rì)(rì)贷款市场报价利率（LPR）1年期(niánqī)和5年期以上(yǐshàng)LPR均下调10个基点。这是5月7日人民银行宣布下调政策利率0.1个百分点后，经过市场化(shìchǎnghuà)的利率传导，带动了LPR随之下行0.1个百分点。 人民银行更(gèng)首次全面下调了结构性货币政策工具(gōngjù)利率。结构性货币政策工具利率是人民银行对商业银行提供(tígōng)再贷款的利率。人民银行统计数据显示，截至2025年(nián)一季度末，结构性货币政策工具余额5.9万亿元，是央行重要(zhòngyào)的基础货币投放渠道(qúdào)。人民银行此次下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，同时降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。 “降息‘组合拳’意在降低实体经济融资(róngzī)成本、强化政策激励效果、加大对重点领域支持，并进一步疏通利率传导路径。”温彬表示，这一方面有助于降低实体经济实际融资成本，破解当前外需走弱、通缩压力加大的(de)(de)局面，助力全年经济增长目标(mùbiāo)实现。另一方面也将强化利率政策协同。贷款和存款利率同步调降，可以在稳定息差(xīchà)的同时，维持商业银行资负两端的有机平衡(pínghéng)。 东方金诚首席宏观分析师(fēnxīshī)王青认为，结构性货币政策工具“量增、价降”，旨在加力(jiālì)支持科技(kējì)创新、居民消费、小微企业、房地产市场等国民经济重点领域和薄弱环节。 温彬表示，伴随(bànsuí)结构性降息(jiàngxī)落地，通过再贷款(dàikuǎn)支持特定领域的贷款利率(lìlǜ)与普通贷款利率利差扩大，有助于激发企业申请特定领域贷款的热情。同时，结构性降息预计每年可节约银行资金成本150亿元至200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。 中共中央政治局会议提出，创设新的结构性货币政策工具，设立(shèlì)新型政策性(zhèngcèxìng)金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。 5月9日，5000亿元服务消费与养老再贷款迅速落地(luòdì)。这一新政策工具(gōngjù)是对前期普惠养老专项(zhuānxiàng)再贷款政策的扩容和升级(shēngjí)。2022年4月，人民银行设立普惠养老专项再贷款，额度400亿元，先期以试点(shìdiǎn)方式开展，后拓展至全国。新政策工具额度更大，支持(zhīchí)领域更广，利率更低，在全国范围内均适用，是对普惠养老专项再贷款政策的扩容升级。“新政策工具将激发服务消费和养老市场活力。”王青表示，一方面将促进扩大服务消费供给、提振服务消费需求；另一方面(lìngyìfāngmiàn)有利于完善养老保障，在更长期限中释放居民消费(jūmínxiāofèi)潜力。 近年来，人民银行先后创设了多项结构性货币政策工具，目前形成了以总量(zǒngliàng)工具为(wèi)主、结构性工具为补充的(de)(de)货币政策调控框架。到4月末，存续的结构性政策工具共9项，主要聚焦国民经济(guómínjīngjì)重点领域、重大战略和薄弱环节，存量余额约5.9万亿元，占人民银行资产负债表规模的13%，处于合理水平。 业内专家认为(rènwéi)，当前经济循环仍然存在堵点，结构性矛盾较为突出，未来货币政策需要更多采用结构性工具(gōngjù)，支持扩内需，挖掘(wājué)新动能，助力经济结构转型和产业升级。 同时，人民银行增加(zēngjiā)了科技(kējì)创新和技术改造再贷款额度3000亿元，增加后总额度8000亿元，并将支持科技型中小企业(zhōngxiǎoqǐyè)首贷户的额度与支持技术改造和设备(shèbèi)更新项目贷款的额度打通使用。此外，人民银行增加支农支小再贷款额度3000亿元。 未来根据经济金融运行情况和各项工具(gōngjù)使用效果，中国人民银行行长潘功胜表示，还可以扩大工具规模、完善工具政策(zhèngcè)要素，或创设(chuàngshè)新政策工具。 温彬表示，后续稳外贸专项再贷款、政策性开发性金融工具等仍有望出台，以(yǐ)重点支持(zhīchí)相关外贸企业(qǐyè)及其上下游重点企业，配合财政政策共同稳住外贸，并有效拉动(lādòng)基建投资扩张，形成托底效应。（经济日报记者 陈果静） 更多资讯或合作欢迎关注(guānzhù)中国(zhōngguó)经济网官方微信（名称：中国经济网，id：ourcecn） 更多内容或合作(hézuò)欢迎关注中国经济网官方(guānfāng)微信（id：ourcecn）